择时分两种：第一种，是大周期的择时，即牛熊周期的择时，比方说20年房地产周期，A股5-8年的牛熊周期，加密货币4年的周期。再补充一点，上述数字，只是历史经验值，并不一定完全嵌入，我想表达且强调的，是大周期。第二种，短期择时，即小于1年的择时，比方说一波牛市上升周期，或者一波熊市下降周期，上升周期避一避调整浪，下降周期做一做反弹浪。我想强调的是短期。关于第一种，相对简单但不容易，而且也能出效果，甚至是你想获得长期超额收益，必须做的。连巴菲特也在做，他也有现金储备的峰谷值。他也不会在明显贵的时候买入。简单是因为大级别周期的高估低估，用常识就能判断。不容易，是因为人性的铜墙铁壁，并不容易克服。很多人在极度恐慌的时候，一不敢抄底，二，想抄没有现金了。在极度贪婪的时候，一觉得赚的不够多，二卖出后看到别人赚钱眼红。关于第二种择时，可做可不做。短周期择时，也是大部分人的误区和陷入在里面拔不出来的地方。一个反常识的点就是，平均而言，第二种择时是肯定跑不赢从熊到牛一直拿着的选手的。注意，我这里说的是平均值，不是异常值，不用犟。但很多人，都想做，也都在做，都在研究这个，总想挨打时候不在，吃肉时候有他。这从天道上讲，就不合理。凭什么人家扛了波动，经历了低谷，要比你们这种进进出出不坚定的人赚的少？无论主观还是量化，在这个层面都一样的，择时收益一轮牛市下来肯定是跑不赢长期持有的。关于第二种关于短期择时真正的意义，核心是：让整体过程更舒适，更平滑。你想接受安稳的体验，就要放弃刺激的收益。就跟你从A点到B点，是坐公交车还是开F1。这是不同的选择，要去接受盈亏同源，不能既要又要。上述两种择时模式，看个人性格，个人资金体量，个人对于亏损的敏感度去选择。技术难度上，前者简单，后者难。必要性上，前者要做，后者看个人。前者是投资思维，后者是投机思维。没有对错，只有选择。
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